истории

Почему Тиньков не договорился с «Яндексом» о продаже своего банка — и кому от этого хуже

Источник: Meduza

16 октября стало известно, что «Тинькофф банк» отказался от сделки с «Яндексом». О переговорах было официально объявлено чуть меньше месяца назад, и инвесторы «Яндекса» эту новость восприняли позитивно. А вот котировки «Тинькофф банка» начали падать, и это повлияло на настроение Олега Тинькова. Но главное — что он оказался не готов полностью отдать контроль над банком, сходятся во мнении собеседники «Медузы».

Что было известно о сделке и проблемах с ней

22 сентября TCS Group, материнская компания банка «Тинькофф», объявила на Лондонской бирже о «принципиальном соглашении» о продаже TCS Group «Яндексу» за 5,48 миллиарда долларов (оговорившись, что окончательные условия продажи еще не согласованы). Сам основатель банка Олег Тиньков на следующий день уточнил, что после завершения сделки останется в компании (не уточнив, в каком качестве) и рассматривает эту сделку как слияние, а не как продажу.

Как отмечали аналитики, сделка была выгодна обеим сторонам: экосистеме «Яндекса» был нужен свой банковский сервис, а Олегу Тинькову — защита от американских налоговиков, которые пытаются добиться его экстрадиции из Великобритании, где бизнесмен лечится от лейкемии, в США. Там Тинькова подозревают в неуплате налогов с активов при отказе от американского гражданства в 2013 году. Дело об экстрадиции сейчас рассматривает Вестминстерский магистратский суд в Лондоне, однако заседания постоянно переносятся. В последний раз его перенесли на 6 ноября, говорил представитель Тинькова.

Однако спустя две недели после анонса сделки Тиньков написал в своем инстаграме, что оценивает шанс договориться с «Яндексом» в «50 на 50». А уже в середине октября The Bell сообщил, что помимо «Яндекса» Тиньков рассматривает и других покупателей на свой банковский актив. Среди них издание назвало компанию МТС и «МТС Банк» Владимира Евтушенкова, которые могут занять денег на покупку у Сбербанка. Стороны рассматривали создание «мягкого консорциума» между банком, МТС и «Тинькофф Банком», утверждал источник The Bell.

Наконец, 16 октября, спустя всего два дня после выхода этой публикации, TCS Group официально объявила, что больше не ведет переговоры с «Яндексом» о продаже. 

Что могло не устроить Тинькова в переговорах

Обсуждение сделки между «Яндексом» и Тиньковым шло нелегко, говорят собеседники «Медузы», знакомые с ходом переговоров. 

«У Тинькова амплитуда настроения может в течение часа три раза поменяться, — говорит один из собеседников „Медузы“. — Ребята в „Яндексе“ к нему все с симпатией относятся, они терпели все его перепады, когда он вечером говорит: все, я выхожу из сделки, а утром — все нормально, продолжаем, потом в течение дня снова — хочу, чтобы сделка была закрыта в этом году, на следующий день — нет, я подумал — нам сделку в этом году закрывать не надо, потому что мне деньги выгодно получить в следующем году. И так каждый день с утра до вечера». 

По его мнению, Тиньков не смог смириться с тем, что ему придется отдать контроль над банком. «У него был большой вопрос — я продам банк, а кто я после этого? Ну, менеджеры мои понятно, будут дальше работать, у них все нормально. А я что? Ну, ты бывший акционер компании, ты ее продал, не хочешь — не продавай. Может быть, он ощущает внутри, что у него нет энергии на новое дело масштабное», — рассказывает собеседник «Медузы». Причем вариантов того, как он видит свою роль в будущем банка, сам Тиньков не предлагал, говорит собеседник, знакомый с ходом переговоров.  

С ним согласен знакомый с Олегом Тиньковым топ-менеджер одного из розничных банков. «Он очень не хотел отдавать все и до конца, боролся за какую-то конструкцию, которая бы его не оставляла каким-то номиналом, а чтобы у него было что-то, — говорит собеседник „Медузы“. — Если он считает, что он выздоровеет и как-то отобьется за разумные деньги от США, то я думаю, что он по-прежнему видит потенциал развиваться самому — это банальная жадность, всем нам свойственная — не только в денежном плане».

Собеседник, близкий к «Яндексу», описывает примерно ту же картину: «В начале переговоров Тиньков был сильно подавлен из-за болезни, планировал „уйти на покой“ и заниматься исключительно своим фондом для решения проблем рака крови, а эту сделку рассматривал как возможность обеспечить себя и своих наследников деньгами и акциями успешной компании, то есть „Яндекса“ — таким образом обеспечив им стабильность. Теперь он явно чувствует себя лучше — возможно, понял, что поторопился с „выходом из игры“», — говорит он и добавляет, что на Тинькова повлияла негативная реакция на готовящуюся сделку потребителей и инвесторов банка. Котировки «Тинькофф банка», в отличие от котировок «Яндекса», после объявления о переговорах понизились. «Весь этот общественный фон сыграл определенную роль», — считает собеседник «Медузы».

«„Яндекс“ наверняка понимал сложное положение Олега в связи с обвинением в Америке и в переговорах пытался его прогнуть, — считает Александр Захаров, партнер Paragon Advice Group. — К сожалению для Олега Тинькова в переговорах он не находится в равном положении с „Яндексом“ и любым другим покупателем — потому что потенциальные покупатели не находятся под следствием. Исходя из этого Тинькову все предложения будут не нравиться».

Что ждет несостоявшихся партнеров

И Олег Тиньков, и управляющий директор «Яндекса» Тигран Худавердян после объявления о срыве сделки разослали своим сотрудникам письма с объяснением произошедшего, которые оказались в распоряжении издания The Bell. «Мы постоянно шли навстречу Олегу в его дополнительных требованиях. <…> К сожалению, после каждого этапа переговоров возникали все новые и новые требования. Поэтому, когда сегодня мы узнали, что Олег принял решение выйти из сделки, мы не удивились», — пишет Худавердян. «Мы начали разговор с объединения, поисков синергий и быстрого роста нашей клиентской базы. <…> По факту все вылилось в продажу, они хотели просто купить „Тинькофф“, со всеми вытекающими негативными последствиями для нас. „Тинькофф“ не продается ни „Яндексу“, ни МТС», — говорится в письме Тинькова. Не удержался он и от своей привычной манеры выражаться: «А давайте мы, а не они купим этот гавно-Яндекс! Я не верю в эту забюрокраченную компанию».

После того, как «Тинькофф банк» официально опроверг переговоры с МТС, будучи публичной компанией, еще полгода он к обсуждению этой сделки вернуться не сможет, говорит собеседник «Медузы», знакомый с ходом переговоров с «Яндексом».

«Тинькофф банк» лишился возможности быстро нарастить клиентскую базу с помощью сервисов «Яндекса», но какой-то объективной и неотложной потребности продавать банк у акционеров сейчас нет: у банка хорошие показатели, высокая доходность и нет особых проблем. «По доходности на капитал „Тинькофф банк“ среди лидеров в банковской системе за последние несколько лет, кроме этого, у банка есть хороший запас прибыльности до резервов, что помогает банку в кризисный период, — объясняет директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings Антон Лопатин. — Несмотря на пандемию, в первом полугодии банк показал почти 40 процентов доходности на капитал в годовом выражении».

Для акций «Яндекса» в короткой перспективе эту новость можно оценивать в диапазоне от нейтральной до негативной, говорит аналитик «Альфа-банка» Анна Курбатова. «В стратегической перспективе „Яндекс“ потерял хорошую возможность быстро выйти на рынок финтеха. Очевидно, что компании предстоит найти другой объект для поглощения, на ум приходит QIWI. Или положиться на внутренние разработки. Как бы то ни было: будет „Тинькофф банк“ развиваться самостоятельно или будет продан другому стратегическому игроку, „Яндексу“ будет сложнее успешно конкурировать за существенную часть рынка финтеха в ближайшие 12-18 месяцев». — говорит она.

Но несостоявшуюся сделку теперь проверит и регулятор фондового рынка — Центральный банк — на предмет возможной инсайдерской торговли. Об этом заявил РБК директор департамента противодействия недобросовестным практикам Валерий Лях: «Проверять будем в любом случае. Мы проводим предварительный анализ всех необычных сделок на предмет установления признаков инсайдерской торговли».